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(Boursier.com) -- Les spécialistes du bureau d'études GaveKal ne croient pas que les marchés actions trouveront leur salut, à court terme, dans des changements de politiques dans les nations influentes. En se creusant la tête, ils sont parvenus à isoler trois événements qui pourraient amorcer un rebond. En premier lieu, de meilleures données macroéconomiques. A première vue, les indicateurs récents donnent plutôt de quoi broyer du noir, mais GaveKal a cependant décelé quelques motifs d'optimisme, comme le niveau élevé de rentabilité et le faible endettement des entreprises, ou l'assainissement de la situation des consommateurs. Il concède pourtant qu'au vu de la tendance actuelle à la sinistrose, une violente amélioration des indices semble illusoire.
En second lieu, un rééquilibrage du portefeuille des professionnels pourrait favoriser le rebond. Les gérants pourraient changer leur fusil d'épaule après les solides performances des obligations long terme et le piètre comportement des actions. Vu les niveaux actuels de valorisation, la course à la sécurité pourrait avoir touché un extrême.
Enfin, un troisième déclencheur potentiel de remontée est à chercher du côté du pétrole. GaveKal annonce depuis plusieurs mois que le monde est entré en crise de liquidités, or "historiquement, l'un des moyens par lequel le monde est souvent sorti des trappes à liquidité est via des prix pétroliers plus bas", explique le bureau d'études, qui ajoute que quand les prix de l'or noir chutent, les fonds libérés engraissent d'autres secteurs. "Bizarrement, cela n'est pas (encore ?) arrivé, et l'une des réalités les plus étonnantes est la résistance des prix pétroliers en dépit du large mouvement de vente des actifs à risque", insiste GaveKal, qui ajoute être cependant effrayé par la perspective qu'une chute des prix pétroliers implique une baisse plus marquée des marchés actions...
Et le bureau d'études de conclure "un marché baissier typique, ce qui est le cas actuellement des marchés brésilien, indien, suisse, italien et de l'EUROSTOXX, cesse généralement grâce à la baisse des rendements obligataires, à des prix pétroliers plus bas et à des changements de politique. Actuellement, nous avons un de ces trois éléments"...
En second lieu, un rééquilibrage du portefeuille des professionnels pourrait favoriser le rebond. Les gérants pourraient changer leur fusil d'épaule après les solides performances des obligations long terme et le piètre comportement des actions. Vu les niveaux actuels de valorisation, la course à la sécurité pourrait avoir touché un extrême.
Enfin, un troisième déclencheur potentiel de remontée est à chercher du côté du pétrole. GaveKal annonce depuis plusieurs mois que le monde est entré en crise de liquidités, or "historiquement, l'un des moyens par lequel le monde est souvent sorti des trappes à liquidité est via des prix pétroliers plus bas", explique le bureau d'études, qui ajoute que quand les prix de l'or noir chutent, les fonds libérés engraissent d'autres secteurs. "Bizarrement, cela n'est pas (encore ?) arrivé, et l'une des réalités les plus étonnantes est la résistance des prix pétroliers en dépit du large mouvement de vente des actifs à risque", insiste GaveKal, qui ajoute être cependant effrayé par la perspective qu'une chute des prix pétroliers implique une baisse plus marquée des marchés actions...
Et le bureau d'études de conclure "un marché baissier typique, ce qui est le cas actuellement des marchés brésilien, indien, suisse, italien et de l'EUROSTOXX, cesse généralement grâce à la baisse des rendements obligataires, à des prix pétroliers plus bas et à des changements de politique. Actuellement, nous avons un de ces trois éléments"...