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Le Brésil a augmenté le 4 juin son taux d'intérêt à court terme, le Selic, de 11,75 % à 12,25 %. L'inflation, elle, devrait atteindre 5,1 % en 2008. Cette politique de taux d'intérêt réels élevés a assaini l'économie : le taux d'épargne brésilien est le double de son homologue américain, le déficit de la balance des paiements est modéré, les Brésiliens consomment moins et épargnent plus. Le taux de croissance devrait dépasser 4 % cette année. Ben Bernanke, le directeur de la Fed, devrait s'inspirer de la politique monétaire brésilienne.
Le niveau élevé des taux à court terme brésiliens a longtemps été censé rémunérer l'investissement dans une économie à risques. Ce n'est plus le cas, puisque les forts taux d'intérêt ont permis depuis 2002 de stabiliser à la fois la balance commerciale et l'économie. La dette extérieure du Brésil est inférieure à 50 % du produit intérieur brut, les comptes courants sont proches de l'équilibre et le déficit public est faible, même si des taux d'intérêt élevés accroissent la charge de la dette de l'Etat. L'agence de notation Standard & Poor's a relevé la note accordée à la dette souveraine du Brésil, qui ne fait désormais plus partie des pays à risque. Les bons du Trésor brésiliens sont rémunérés moins d'un point de pourcentage de plus que leurs homologues américains.
Un taux Selic à 12,25 % équivaut à un taux au jour le jour américain de 10,25 %, quand le niveau actuel de celui-ci est de 2 %. Les Etats-Unis affichent un déficit excessif de la balance des paiements et le dollar est faible. Le taux d'épargne américain est faible, voire négatif ; le gouvernement est drogué aux déficits, même quand la croissance est soutenue. Une politique monétaire à la brésilienne pourrait remédier à ces problèmes.
Par Le Monde
Le niveau élevé des taux à court terme brésiliens a longtemps été censé rémunérer l'investissement dans une économie à risques. Ce n'est plus le cas, puisque les forts taux d'intérêt ont permis depuis 2002 de stabiliser à la fois la balance commerciale et l'économie. La dette extérieure du Brésil est inférieure à 50 % du produit intérieur brut, les comptes courants sont proches de l'équilibre et le déficit public est faible, même si des taux d'intérêt élevés accroissent la charge de la dette de l'Etat. L'agence de notation Standard & Poor's a relevé la note accordée à la dette souveraine du Brésil, qui ne fait désormais plus partie des pays à risque. Les bons du Trésor brésiliens sont rémunérés moins d'un point de pourcentage de plus que leurs homologues américains.
Un taux Selic à 12,25 % équivaut à un taux au jour le jour américain de 10,25 %, quand le niveau actuel de celui-ci est de 2 %. Les Etats-Unis affichent un déficit excessif de la balance des paiements et le dollar est faible. Le taux d'épargne américain est faible, voire négatif ; le gouvernement est drogué aux déficits, même quand la croissance est soutenue. Une politique monétaire à la brésilienne pourrait remédier à ces problèmes.
Par Le Monde