Bank Al-Maghrib décide de relever le taux directeur à 3,5 pc

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Rabat, 23/09/08- Le Conseil de Bank Al-Maghrib a décidé, mardi, de relever le taux directeur de 25 points de base, à 3,5 pc, tout en continuant à être très vigilant quant à l’évolution de l’inflation et des facteurs de risques au cours des prochains mois.Cette décision a été prise lors de la réunion trimestrielle du Conseil tenue ce mardi et qui a été consacrée à l’évolution de la situation économique, monétaire et financière depuis la réunion de juin dernier, ainsi que les prévisions établies par les services de la banque à l’horizon du 4ème trimestre 2009.Ainsi, sous l’effet de la matérialisation de certains facteurs de risques relevés lors de sa réunion du mois de juin, le Conseil a constaté que les pressions sur les prix se sont intensifiées et l’inflation en glissement annuel s’est établie à 4,8 pc en août, 5,1 pc en juillet et 4,7 pc en juin de l’année en cours, indique un communiqué de Bank Al-Maghrib.Pour sa part, l’inflation sous-jacente, qui reste à un niveau sensiblement supérieur à 4 pc depuis mars dernier, a atteint 4,4 pc en août. La même source précise que cette évolution s’explique largement par la persistance des effets de propagation, directs et indirects, des prix des produits de base importés et du pétrole sur l’inflation, ajoutant que les données et analyses disponibles laissent également apparaître une poursuite de la diffusion de la hausse des prix des biens échangeables vers les non échangeables, en particulier les services.Les pressions sur les prix sont encore plus perceptibles au niveau des prix à la production industrielle, l’indice des industries manufacturières ayant augmenté de 28,2 pc, après une hausse de 26,5 pc enregistrée en juin. Parallèlement, les fondamentaux macroéconomiques demeurent solides, ajoute le communiqué, notant que les données publiées depuis le dernier Conseil, ainsi que les prévisions macroéconomiques de Bank Al-Maghrib, tendent en effet à confirmer une nette reprise de l’activité économique tirée par la demande, malgré le ralentissement de la croissance mondiale, et plus particulièrement dans la zone euro, principal partenaire du Maroc.Cette évolution est corroborée par la poursuite du dynamisme du crédit qui a progressé, en glissement annuel, de 25,4 pc en juillet, après 28,7 pc au deuxième trimestre. En comparaison avec juin 2008, la prévision centrale a été révisée à la hausse. Sur l’horizon de prévision, elle est en effet passée d’une moyenne de l’ordre de 2,5 pc à un rythme de progression légèrement inférieur à 4 pc. Au quatrième trimestre de l’année 2009, elle se maintiendrait à un rythme supérieur à 3 pc en glissement annuel, en dépit de la contraction prononcée de la croissance mondiale, de la baisse envisagée du rythme de progression des prix à l’importation, et de la poursuite de la contraction de l’excédent monétaire. Pour les prochains trimestres, poursuit le communiqué, les risques entourant la prévision centrale continuent d’être orientés à la hausse. Au plan externe, ils sont liés à l’évolution future des prix des hydrocarbures et de ceux des produits et matières premières. Au plan interne, ils découlent de l’impact des prix mondiaux sur le système de compensation, du rythme de progression rapide des crédits, ainsi que du développement des tensions provenant du marché du travail. Dans ce contexte marqué par des perspectives d’inflation et une balance des risques orientées à la hausse, le Conseil considère qu’il est essentiel de prévenir les effets de second tour en limitant les risques sur la stabilité des prix à moyen terme, afin de préserver le pouvoir d’achat et de maintenir les conditions nécessaires à une croissance viable, précise le communiqué.